Главная » ЭКОНОМИКА » BNP предложил инвесторам стратегии под итоги выборов в США

BNP предложил инвесторам стратегии под итоги выборов в США

Фотоснимок: ZUMAPRESS.com / Global Look

Инвесторы должны подготовить домашние портфели к трем возможным сценариям предстоящих промежуточных выборов в США, пишут экономисты BNP Paribas USA в обзоре «США: Далеко не забывайте о выборах» (есть у РБК). Сообразно оценке BNP Paribas, шансы на то, сколько республиканцы сохранят большинство в конгрессе, составляют 25%, получи перевес демократов в конгрессе — 10%, бери «разделенный» конгресс — 65%.

В начале сентября эксперты Nordea тоже обозначили «разделенный» конгресс, идеже республиканцы контролируют сенат, а демократы — палату представителей, в духе наиболее вероятный сценарий в ближайшем электоральном цикле. Превосходство демократов в обеих палатах, а также получение ими конституционного большинства в сенате в Nordea сочли нереальным. Маловероятной перспективой эксперты литровка назвали как сохранение республиканцами большинства в конгрессе, что-то около и импичмент президента Дональда Трампа.

Кто куда-нибудь избирается

6 ноября в США пройдут промежуточные избрание в конгресс, на которых переизберут 435 членов дворец представителей, а также 35 из 100 сенаторов. Немедля у республиканцев 236 мест в палате представителей, у демократов — 193, опять шесть кресел остаются свободными. В сенате республиканцы занимают 50 мест, демократы — 49. Одно область остается вакантным после смерти сенатора Джона Маккейна.

Грин

Республиканский конгресс будет способствовать укреплению доллара по (по грибы) счет повышения ставок, большей крутизны выгнутый доходности и ожиданий сохранения агрессивной политики в сфере торговли. Иначе) будет то же демократы возьмут контроль надо обеими палатами, доллар ослабнет. Доллар выглядит уязвимым к различным валютам подле базовом сценарии расколотого конгресса, в ситуации с которым становятся неясными планы на будущее бюджетной политики и маловероятными — новые стимулы, призванные унять замедление экономики.

Трамп теряет палату: т. е. изменится политика США после выборов

Поведение

Доллар находится под давлением, в том числе изо-за ослабления эффекта от ужесточения политики Федеральной резервной системы (ФРС) и повышения требований инвесторов к экономической статистике, пишет Bloomberg. Тем безграмотный менее, в конце года американская валюта может выцарапать временную передышку в условиях спроса на долларовое фондирование.

(резервный

Сохранение республиканцами большинства в конгрессе вызовет гонка на фондовых рынках, в ходе которого опережающую динамику продемонстрируют компании с отраслей, зависящих от налоговых льгот и дерегулирования.

Преимущество же демократов в конгрессе приведет к «некоторому откату» акций. Виды активизации расследований в комитетах сената и получение демократами внутренние резервы блокировать назначения президента будут способствовать волатильности получи фондовых рынках, однако BNP считает, что паче важную роль в динамике рынков акций будут выступать макроэкономическая статистика, ожидаемая прибыль компаний индекса S&P, а вот и все buyback-активность компаний.

Переход большинства мест в палате представителей к демократам и сбережение республиканского большинства в сенате не должны потребовать удовлетворения волатильной реакции, хотя могут способствовать волатильности акций в ни шатко ни валко- и долгосрочной перспективе.

Читайте также:  Немецкий бизнес оценил свои потери в России от санкций США

Облигации

Сценарий с республиканским конгрессом предполагает лансад доходности десятилетних казначейских облигаций — знать, до 3,2%, тогда как спреды 30-летних свопов могут приобреть нуля в условиях ожиданий дальнейшего смягчения регулирования в финансовом секторе. Средняя ожидаемая стагфляция на горизонте обращения защищенных от инфляции казначейских облигаций (TIPS — Treasury Inflation Protected Securities) может встать на 5–10 базисных пунктов (б.п.).

Коль (скоро) большинство в палате представителей и сенате получат демократы, прибыльность американских гособлигаций, как ожидается, напротив, снизится например на 10 б.п. Самым ощутимым образом таковой сценарий отразится на спредах по свопам — 30-холодный может существенно сузиться в условиях снижения доходности тридцатилетних облигаций бери 10 б.п. по отношению к свопам. Средняя ожидаемая вздутие на горизонте обращения защищенных от инфляции пятилетних казначейских облигаций может убавиться на 10–15 б.п. получи и распишись фоне низкой номинальной доходности, низких дефляционных рисков с-за мер финансового стимулирования и меньшей вероятности повышения пошлин в результате торговых войн.

Присутствие расколотом конгрессе BNP прогнозирует сужение спреда доходности двухлетних и 30-летних облигаций за направлению к нулю к середине следующего года. Спреды десятилетних свопов могут со временем раздаться, особенно по отношению к внезапным индексированным свопам (OIS — Overnight Index Swaps).

Задним числом того как ФРС по итогам заседания 13–14 декабря повысила целевой охват ключевой ставки третий раз в этом году — после 2–2,25%, акции тестировали новые исторические масть, доходность десятилетних казначейских облигаций достигла 3,21% — максимума с 2011 возраст, а доходность 30-летних бумаг достигла максимума с 2014 возраст, пишет Bloomberg. Члены регулятора считают долгосрочным нейтральным уровнем ставки 3%, нужно из их медианного прогноза. Ставка вырастет раньше уровня, чуть превышающего эту отметку, к концу следующего годы, ожидают они.

«Процентные ставки безвыездно еще стимулирующие, но мы постепенно движемся к отметкам, идеже они будут нейтральными», то принимать не сдерживающими рост, но и не помогающими ему, сказал начальник центробанка Джером Пауэлл 3 октября в Вашингтоне возьми мероприятии, организованном журналом Atlantic и Aspen Institute.

Инвесторы ожидают больше быстрого повышения процентной ставки в США сверху фоне продолжающегося экономического роста. Со скачком доходностей казначейских облигаций США сие приводит к повышению стоимости заимствований по всему миру — глобальная тариф заимствований для эмитентов инвестиционного уровня выросла после 3,28% — максимума с июля 2012 лета, свидетельствует индекс Bloomberg Barclays, отслеживающий корпоративные ссудный капитал в разных валютах.

Автор:
Олег Макаров.

Матерь